过节不减仓？私募：保持中高仓位小心高估值科技股

　　原创 李惠敏 林荣华 

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　　每逢佳节做“选择题”。

　　距下周五开始的春节长假仅剩5个交易日，该持股过节还是持币过节？

　　多家私募表示，春节前不减仓或小幅减仓，维持中高仓位过节。从近19年数据看，A股春季行情从未缺席。私募排排网数据显示，截至2019年底，私募仓位普遍较高，同时对于近期涨幅较大、估值偏高的科技股，超8成私募认为节前追涨或加仓的性价比并不高，建议及时获利了结。

　　部分私募过节不减仓

　　虽然近期市场已有一定涨幅，但仍有部分机构选择不减仓。“今年过节不减仓。”一位私募基金经理表示，还是会根据行业和公司的基本面做决定，不会太考虑时间节点。

　　“选择持股过节，不减仓，维持七八成的高仓位。看好今年一季度行情，机会比较大。”另一位私募人士也表示，近一段时间确实涨得较猛，超预期，但短期还是以持股为主，一季度以后可能会看股价的表现，包括相关政策催化的落地来决定仓位水平。同时，科技股2020年上半年景气度大概率仍较高，当前行情表现就是一个特征。

　　北京某私募基金投资总监则表示，目前仓位处在接近满仓状态，正在缓慢减仓，这两天已经卖出了一部分过高估值的科技股。对于春节长假因素，个人的偏好是降低风险敞口，因此肯定会减仓，为此放弃一些收益也是应该的，但是肯定会保持半仓以上的中高仓位过年。具体仓位水平要看市场整体和持仓个股的涨跌情况，涨太多就多减仓，要是下跌，就不减仓了。

　　某大型公募基金策略分析师指出，在长假前适当降低仓位是机构的普遍操作，这周和下周的前半周是节前减仓的窗口期。从近期盘面看，部分大盘蓝筹并没有跟随主要指数上涨，便体现了这一现象。从春节长假期间市场面临的风险看，整体并不是很大。

　　近19年春季行情从未缺席

　　海通证券研究所相关数据显示，从2001年到2019年，这19年间，春季行情就从未缺席。剔除牛市年份后，春季行情的平均持续时间是40天，上证综指最大涨幅平均为16%。其中，2013年的春季行情就是从上一年的12月4日开始，一直持续到2月18日，持续了47天，上证指数上涨25%。有些年份的春季行情则有明显的滞后，2010年的春季行情在2月5日才姗姗来迟，上涨幅度也不大，仅上涨了8%。此外，春季行情持续的时间长短也有所不同，2019年一季度的春季行情持续时间就特别长，从1月份一直涨到4月初，持续61天。而2008年的春季行情就只持续了18天。

　　2001-2019年岁末年初行情表现

　　保银投资表示，上证指数从2019年12月3日达到2857.32点后有一波明显上涨的行情，到2020年末1月15日，目前涨幅已经超过8%，市场上涨趋势较为明显。无论是国际环境还是市场资金来看，目前A股都存在发生春季行情的机会。

　　超8成私募：高位科技股宜获利了结

　　从近期的私募仓位数据看，私募机构仓位普遍较高，百亿私募仓位均超5成。

　　私募排排网组合大师监测数据显示，截至2019年12月31日，股票私募仓位指数为77.01%，较此前一周的67.89%加仓幅度非常明显。具体来看，57.09%的股票私募仓位在八成以上，仓位低于5成的股票私募占比为12.59%。

　　2019年底股票私募仓位分布情况

　　其中，百亿私募仓位指数为74.86%，较上周的78.36%略有下滑。具体来看，约三分之一的百亿私募仓位在八成以上，仓位低于5成的百亿私募数量为零。

　　2019年底百亿私募仓位情况

　　面对近期科技股大涨，春节前投资者究竟应该加速入场还是落袋为安？

　　私募排排网对此展开了调查，根据调查结果显示，有17.29%的私募认为市场风险偏好上行，年后很大概率还会出现“春季行情”，科技产业周期爆发预期仍在，虽然当前科技股偏贵，但节前布局更有利于在年后行情中获利；另外82.71%的私募则认为科技股整体涨幅过大，估值较高，在节前投资者追涨或加仓的性价比并不高，在高位及时获利了结是相对较好策略。

　　来源：私募排排网数据

责任编辑：王帅