安粮期货：短期不宜闻风而动 菜油上行机遇犹存

　　菜籽原料供应暂时充裕。菜粕油厂库存处于历史同期绝对低位且伴随着饲料需求较为低迷，菜油库存低于趋势均值。压榨利润基本持平于趋势均值，菜油粕基差仍稍高于趋势均值。中美贸易积极谈判进展中，中美争端逐渐由贸易转向其他领域，贸易担忧暂时缓解。南美收割持续推进，巴西农户囤货惜售。

　　【基本面指标分析】

　　【操作建议】

　　菜粕05合约或受2200—2240元/吨平台附近的压力，有效突破后，中线或可轻仓试多。菜油05合约，观察其在6900—6950元/吨平台附近的表现。

　　【数据跟踪】

　　1、基差与库存

　　菜油：现货较期货贴水由前期的150元/吨左右缩至50元/吨左右，基差仍稍高于趋势均值。菜油库存稍低于趋势均值，压榨利润基本持平于趋势均值。

　　菜粕：现货较期货升水140元/吨左右，基差稍高于趋势均值。菜粕油厂库存处于历史同期绝对低位，压榨利润基本持平于趋势均值。

　　2、菜籽库存与到港

　　截止3月1日当周，国内沿海菜籽总库存59.95万吨，较去年同期的68.1万吨，降幅11.97%。目前跟踪的情况看，2019年3月菜籽到港量48万吨，4月到港量30万吨，到港量基本处于正常水平，加之港口还有几船因商检滞留待卸货的菜籽船，原料供应暂时充裕。

　　安粮期货

责任编辑：宋鹏